人民币三季度料贬至6.9 但不会重演去年跌势

人民币三季度料贬至6.9 但不会重演去年跌势

    投资银行摩根大通(JPMorgan Chase)报告称,美国较高的进口关税和贸易摩擦削弱了其对人民币汇率的预测,并修正了对美元未来四个季度的预测。年底时,预测由6.65元下调至6.80元,并会在第三季调低至6.90元。报告强调,2018年人民币贬值的类似压力预计不会重演,因为与去年相比,中国经济目前正处于稳定状态。人民币大幅贬值将不利于中国实现金融稳定的目标,而摩根大通(JPMorgan)的新兴市场客户调查发现,目前人民币头寸低于去年同期。摩根大通将明年第二、第三、第四和第一季度的预测分别下调至6.85、6.90、6.80和6.80,而分别为6.70、6.68、6.65和6.65。该行表示,人民币走软可能有助于抵消关税上调导致的出口价格上涨,而人民币前景的下行风险也使人民币前景面临下行风险。

    摩根大通表示,其基本预测仍然是中美贸易协定将取得成功,但同时也为短期内出现更多下行风险做好了准备,因为双边谈判可能很难回到正轨。世行的经济和战略团队尚未修正其宏观和政策预测,因为谈判仍不确定。据估计,贸易战可能导致今年全球资本支出零增长,到2020年中国GDP增长将下降0.8个百分点。报告预计,中国将加快出台财政补贴,以支持消费,进一步降低存款准备金率,放松信贷,以及人民币汇率走弱。关税的影响可能相对较小,因为它将传递给供应链中的许多环节(包括中国和其他亚洲生产商、美国进口商和美国消费者)。摩根大通表示,由于间接基本面因素和风险溢价的上升,该行预计将对亚洲信贷市场施加压力,但预计不会出现去年那样的抛售压力。中美之间贸易紧张局势的升级,将对亚洲信贷市场产生多种影响,例如市场不确定性增加,风险溢价上升,直接受美国债券影响的负面因素等。

    缓解压力的因素之一是人民币贬值,这可以提供积极的技术支持。人民币走软使美元债券对中国境内投资者更具吸引力,这些投资者已成为亚洲债券的最大买家,并可能增加对美国债券的参与。

 
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